http://www.microsoft.com/downloads/d...DisplayLang=en Здесь довольно подробно описан вопрос Virtual SMTP vs Exchnage. И вообще о постовой функциональности с и без Exchnage.
Резюмируя: с использованием Exchange Router происходит интеграция на уровне почтовых ящиков (письмо должно появляться в "отправленых Outlook"), соответвенно по SMTP просто отправка.